Investing.com – S&P 500 şirketlerinin 2026 ikinci çeyrek hisse başına kâr büyümesi, FactSet verilerine göre yüzde 50,4 ile 2021’den bu yana kaydedilen en yüksek yıllık artışa ulaştı.
Bu çarpıcı rakamın arkasında ise iki dev şirketin olağandışı katkısı yatıyor. Alphabet ve Amazon‘un kâr artışları, öz sermaye değerleme kazançlarıyla şişince genel tablo yanıltıcı görünüyor; bu iki isim dışlandığında S&P 500’ün büyüme hızı yüzde 28,8‘e iniyor. Türk yatırımcılar açısından bakıldığında, ABD piyasasının bu rekor kâr tablosu küresel risk iştahını canlı tutarken gelişmekte olan piyasalara, dolayısıyla BIST 100‘e yönelik sermaye akışlarını doğrudan etkiliyor.
Alphabet ve Amazon’un değerleme etkisi
Axios’un aktardığı verilere göre Alphabet’in kârı yüzde 300, Amazon’un kârı ise yüzde 242 arttı. Bu büyümenin önemli bir bölümü gerçek operasyonel kazançlardan değil, Alphabet’in SpaceX hisselerindeki yaklaşık 99 milyar dolarlık ve Amazon’un Anthropic yatırımındaki yaklaşık 53,4 milyar dolarlık değerleme artışından kaynaklanıyor. Başka bir deyişle, tablonun en parlak kısmı yapay zeka ve uzay ekonomisine yapılmış risk sermayesi niteliğindeki yatırımların muhasebe yansıması.
Bank of America, özel yatırım kazançları hariç tutulduğunda büyümenin yüzde 30 düzeyinde kaldığını hesaplıyor. Reuters’ın aktardığı LSEG IBES verilerine göre ise S&P 500 şirketlerinin yüzde 75’inden fazlası sonuçlarını açıklamış olup düzeltilmiş bazda yıllık büyüme yüzde 31,1 olarak ölçülüyor.
Beat oranı ve sektörel tablo
RBC Wealth Management verilerine göre S&P 500 şirketlerinin yüzde 86’sı konsensüs tahminlerini aştı; bu oran COVID döneminden bu yana en yüksek seviye. Bank of America ise tahmini aşan şirket oranını yüzde 76 olarak hesaplarken bu rakamın da 2021’den bu yana zirveye işaret ettiğini belirtiyor.
Yapay zeka dışı sektörler tabloya dahil edildiğinde görünüm daha ılımlı: Bu şirketlerin net geliri yüzde 16,7 büyüdü. Öte yandan yarı iletken ve yarı iletken üretim ekipmanı segmenti yüzde 135’in üzerinde yıllık artış kaydederek öne çıktı. Hiperölçekli şirketlerin bu yıl yapay zeka veri merkezlerine ayırdığı sermaye harcamasının Goldman Sachs tahminlerine göre yaklaşık 800 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
Piyasanın tepkisi ve değerleme tartışması
Güçlü kâr tablosuna karşın S&P 500’ün ileriye dönük fiyat/kazanç çarpanı, 5 Ağustos 2026 itibarıyla 20,4 seviyesinde bulunuyordu; bu değer, 2025 yıl sonundaki 22,2 ve Haziran başındaki 21,3’ün altında. Endeks 2026 yılı başından bu yana yaklaşık yüzde 13 değer kazanmış durumda.
Geçen hafta S&P 500, 7.757,64 puana kapanarak rekor kırdı; bu yükseliş, Temmuz tarım dışı istihdamın 23.000 kişi gerileyerek Reuters konsensüs tahmini olan +80.000’in çok altında açıklanmasına rağmen gerçekleşti. Zayıf istihdam verisi, Eylül Fed faiz artırım olasılığını yüzde 57’den yüzde 44’e çekti ve bu durum piyasaları olumlu etkiledi.
Empower Baş Yatırım Stratejisti Marta Norton, Reuters’a verdiği açıklamada, “Beklenmedik bir gelişme olmadıkça, getiri eğrisi etrafında ciddi endişeler oluşmadıkça yılın ikinci yarısı için genel olarak olumlu bir zemin var.” dedi. Ameriprise Baş Piyasa Stratejisti Anthony Saglimbene ise Reuters’a, “Satış baskısını geride bıraktıktan sonra ikinci çeyrekte yükselen bu kritik hisseler etrafında daha dengeli bir konuma ulaşıldı.” dedi.
JPMorgan’ın hedef revizyonu
JPMorgan, 2026 yıl sonu S&P 500 hedefini 7.800 puandan 8.000 puana yükseltti; bankanın hisse başına kazanç tahmini 365 dolar olup bu yüzde 35’lik yıllık büyümeye karşılık geliyor. Reuters’ın aktardığı bilgilere göre güncellemenin tamamı kâr artışından kaynaklanıyor; banka değerleme çarpanını 20’de sabit tuttu. Bu noktada dikkat çekici bir risk de var: yatırımcıların düşüşe karşı korunma talebi yaklaşık 16 ayın en düşük seviyesine inerken S&P 500’ün temettü verimi yüzde 1,04 ile tarihî dip seviyelerde seyrediyor; uzun vadeli ortalama ise yüzde 2,81.
Önümüzdeki kritik veriler
Piyasalar için gerçek sınav bu hafta gelecek. Yarın, 12 Ağustos 2026 Çarşamba günü saat 15.30 TSİ’de açıklanacak ABD Temmuz TÜFE verisi, küresel ralli için belirleyici bir eşik niteliği taşıyor. Konsensüs yıllık yüzde 3,4 beklentisi üzerinde bir okuma, Fed’in Eylül toplantısında faiz artırım olasılığını yeniden canlandırabilir. JPMorgan Baş ABD Ekonomisti Michael Feroli, StreetInsider üzerinden aktarılan açıklamasında, çekirdek TÜFE için beklediği yüzde 0,22 aylık artışın Fed’i Eylül’de harekete geçirmeye yetmeyebileceğini, ancak yüzde 0,3’e yakın bir verinin faiz artırımını tetikleyebileceğini belirtti. 13 Ağustos’ta ÜFE ve haftalık işsizlik başvuruları, 14 Ağustos’ta ise tüketim harcamalarının seyrini gösterecek perakende satış verileri takip edilecek. Hürmüz Boğazı’ndaki kısıtların petrol fiyatları üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sürdürmesi, enflasyon sürprizini olası kılan ikinci bir değişken olarak öne çıkıyor.
